ゴールドマンとは違う？モルガン・スタンレーの「稼ぐ力」を徹底解剖【安定重視のあなたへ】

どうも真下です。

「S&P500には投資しているけれど、個別株はどこを買えばいいかわからない」

「銀行株や証券株は、景気後退で暴落しそうで怖い」

毎日仕事に追われる30代のサラリーマンにとって、大切なお金を減らすリスクは極力避けたいもの。しかし、守りに入りすぎて資産が増えないのも不安ですよね。

もしあなたが、「成長性は欲しいけれど、ある程度の安定感（配当や底堅さ）も欲しい」と考えているなら、ウォール街の巨人、モルガン・スタンレー（ティッカー：MS）は、ポートフォリオの強力な選択肢になるかもしれません。

かつては「ハイリスク・ハイリターン」な投資銀行の代表格でしたが、実は今、そのビジネスモデルは大きく変貌を遂げています。今回は、同業他社との比較を交えながら、30代が知っておくべきモルガン・スタンレーの真価を分析します。

モルガン・スタンレーと聞くと、M&A（合併・買収）のアドバイスや、トレーディングで巨額の利益を上げる「投資銀行」のイメージが強いかもしれません。しかし、現在のMSの最大の強みはそこに留まりません。

現在のMSは、主に以下の3つのセグメントで構成されていますが、特に重要なのが「ウェルス・マネジメント」へのシフトです。

インスティテューショナル・セキュリティーズ（IS）： 従来の投資銀行業務。企業のM&A助言や株式・債券の引受、トレーディングなど。市場環境が良いときは爆発的な利益を生みます。
ウェルス・マネジメント（WM）： 富裕層向けの資産運用アドバイスや管理。ここが現在のMSの稼ぎ頭であり、最大の強みです。
インベストメント・マネジメント（IM）： 機関投資家向けの資産運用。

過去の金融危機の教訓から、MSは「市場の変動に左右されやすいトレーディング収益」への依存度を下げ、「預かり資産から安定的に手数料を得るウェルス・マネジメント」を強化しました。

E*TRADE（ネット証券）やEaton Vance（運用会社）の買収により、この安定収益基盤はさらに強固になっています。

つまり、「狩猟型」のビジネスから、安定した「農耕型」のビジネスへと構造改革に成功した金融機関なのです。

ここでは、投資判断に欠かせない主要な指標を見ていきましょう。

（※株価や指標は市場環境により変動します。最新の値をご確認ください）

指標	数値（目安）	30代投資家への視点
予想PER（株価収益率）	13倍～ 16倍	S&P500平均より割安な水準。過熱感は低めです。
PBR（株価純資産倍率）	1.5倍～ 1.8倍	銀行セクターの中ではやや高めですが、ブランド力と収益性の裏返しです。
配当利回り	3.0% ～ 4.0%	ここがポイント。安定した配当は、長期保有を目指すサラリーマンにとって大きな魅力です。
ROE（自己資本利益率）	10% ～ 14%	効率よく稼ぐ力は健在です。

株価の動き：

近年は、米国の金利政策に大きく反応する展開が続いています。しかし、先述した「ウェルス・マネジメント部門」が利益の下支えをしているため、純粋な投資銀行よりも株価のボラティリティ（変動幅）がマイルドになる傾向があります。「夜、安心して眠れる金融株」としての地位を築きつつあります。

投資家として最も気になるのが、「で、結局ゴールドマン・サックス（GS）とどっちがいいの？」という点でしょう。30代サラリーマンの視点で比較します。